Resumen de Persistence and the Role of Exchange Rate and Interest Rate Inertia in Monetary Policy
En un modelo teórico de equilibrio general, este trabajo investiga la importancia del tipo de cambio y la interpretación de la inercia que se observa en la tasa de interés. Se deriva un modelo macroeconómico con microfundamentos que incorpora hábitos en la función de utilidad de un consumidor representativo y utiliza una curva de Phillips Neo Keynesiana en su versión híbrida (con inercia). Como resultado, shocks agregados de demanda y oferta tendrán un efecto persistente sobre el producto e inflación. En este contexto, se evalúa el desempeño de reglas de política simples, y quizás no óptimas, bajo distintos grados de persistencia inflacionaria y formación de hábitos. Se encuentra que una regla de política simple que responda a inflación esperada, así como al producto y a desalinemientos cambiarios es capaz de reducir la volatilidad del producto e inflación. El resultado anterior, sin embargo, debe ser interpretado con cautela ya que, como se encuentra en otros estudios, i) la reducción en volatilidad es marginal y ii) las reglas de política à la Taylor analizadas aquí son restrictivas, y como se mencionó, no óptimas. Por otro lado, las ganancias de adoptar una regla de tasa de interés inercial están directamente relacionadas al grado de persistencia inflacionaria en el modelo. En particular, cuando la persistencia inflacionaria es alta, una regla de política inercial atenúa los impactos de shocks de oferta sobre la inflación y la tasa de interés.
