Resumen de Large Term Structure Movements in a Factor Model Framework
Este trabajo analiza los cambios en la estructura de tasas norteamericana utilizando modelos de factores basados en el análisis de componentes principales y el modelo de Diebold y Li. El análisis de las series de factores sugiere que no es posible rechazar la hipótesis de normalidad en los cambios de los primeros dos factores que representan el efecto nivel y pendiente. Esto posibilita asumir que los factores siguen procesos de Ornstein-Uhlenbeck correlacionados, y luego construir elipses de confianza al 95% permitiéndonos identificar movimientos importantes en la curva los cuales son interpretados como movimientos no anticipados por los agentes en el mercado. Los resultados sugieren la importancia de los comunicados de la autoridad monetaria respecto al escenario económico esperado, y la capacidad por parte de los agentes para anticipar las acciones de la reserva federal durante el período estudiado 1997:01 2005:04
