Resumen de The effect of the EMU on short and long-run stock market dynamics: new evidence on financial integration
Juan Ángel Lafuente Luengo, Javier Ordóñez Monfort
Este trabajo analiza la evolución del grado de integración de los mercados bursátileseuropeos en torno a la introducción del euro. En particular se contrasta si el grado de integraciónentre los principales miembros de la Unión Europea y Monetaria se ha incrementado a partir de laintroducción del euro. La contribución del trabajo es doble: a) por un lado se tiene en cuenta laposible existencia de relaciones de cointegración entre los índices bursátiles, permitiendo laexistencia de cambios estructurales en el espacio de cointegración y b) se proporciona un contrasteformal para la hipótesis nula de mayor grado de integración después de la introducción de la monedacomún. La evidencia empírica revela la existencia de relaciones de equilibrio a largo plazo entre losmercados, incluso antes de la introducción del euro. Los resultados sugieren que la integraciónfinanciera no es el resultado de la adopción de la moneda común sino que es un proceso dinámicoque se ha visto fortalecido por la unificación de la moneda. Este aspecto es corroborado por lanaturaleza de la estructura de componentes principales que se obtiene a partir de la medida deintegración considerada.
