Estimación de la estructura temporal de los tipos de interés utilizando métodos de regresión borrosa. Aplicación al mercado de bonos públicos de argentina
- Autores: Antonio Terceño Gómez, María Belen Guercio, M. Glòria Barberà Mariné
- Localización: Cuadernos del CIMBAGE, ISSN-e 1669-1830, ISSN 1666-5112, Nº. 9, 2007, págs. 59-82
- Idioma: español
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Resumen
El objetivo de este trabajo es comparar dos herramientas de estimación de la Estructura Temporal de los Tipos de Interés (ETTI), aplicando ambos métodos al mercado de renta fija argentina y, más específicamente, los títulos emitidos por el sector publico.
La estimación de la ETTI en el mercado argentino es un tema interesante debido a los escasos trabajos existentes sobre el mercado de renta fija en este país. En la literatura financiera, en general, se refieren a países con mercados financieros eficientes.
Desde el punto de vista instrumental, se utiliza una herramienta novedosa para la estimación: la regresión borrosa, basándose principalmente en el trabajo de Tanaka, (1987), y en los trabajos de de Andrés (2000) y de de Andrés y Terceño (2003, 2004).
El interés por utilizar herramientas de la teoría de conjuntos borrosos se basa en que los agentes económicos estiman los tipos de interés futuros de manera subjetiva, es decir, parten de creencias y expectativas. Este comportamiento se ve reflejado en los precios y las rentabilidades de los instrumentos negociados, y la teoría de conjuntos borrosos es una interesante forma de tratar este tipo de temas.
Por otro lado, los precios de los bonos en una sesión se mueven dentro de un intervalo, lo cual está reflejando las distintas expectativas sobre la evolución futura de los mismos. Cuando se trabaja con modelos econométricos, este intervalo se reduce a un único precio representado por la esperanza matemática, con lo cual se estaría perdiendo información importante que brinda el mercado. La utilización de regresiones borrosas permite trabajar con un intervalo de confianza y no con un sólo valor.
