Resumen de Business cycles and the choice of monetary policy targets with Central Bank learning
- español
En la literatura de la "nueva macroeconomía abierta", el rol de la política monetaria se enfoca en la regla de Taylor, con precios o salarios "pegajosos". Sin embargo este artículo incorpora un proceso de "aprendizaje" por parte del Banco Central. El trabajo usa un modelo dinámico de equilibrio general estocástico para pequeñas economías abiertas, con movimientos en los Términos de Intercambio y diferentes tiempos para conocer la información. El resultado de este artículo muestra que el Banco Central debe tener por objetivo otra variable, además de la inflación, para mejorar el bienestar. El resultado está basado en el pasaje incompleto de tasa de cambio y el tiempo en el Banco Central "aprende" el verdadero modelo. Sin embargo este modelo no tiene en cuenta, ni decisiones de trabajo, ni perturbaciones de la productividad. Este modelo muestra que si hay más fuentes de ruido en la economía, una segunda variable en la función de política mejora el bienestar.
- English
In the "new open economy" macro literature, the role of monetary policy focuses on Taylor rules, with some "stickiness" in price or wage dynamics. However this paper incorporates a "learning" process on the side of the Central Bank. This paper uses a stochastic dynamic general equilibrium model for small open economy, with terms of trade shocks and different degrees of information stickiness. This paper has produces results showing that the central bank should target another variable (besides inflation) to improve welfare. The result is on based on incomplete pass-through of exchange rate and stickiness in the Central Bank "learning" the true model. However this model has neither labor decisions nor productivity shocks. This model shows that if there are more sources of "noise" in the economy, a second variable in the policy function improves welfare.
