Resumen de Robust Learning Stability with Operational Monetary Policy Rules
George W. Evans, Seppo Honkapohja
En este trabajo consideramos estabilidad robusta bajo aprendizaje de reglas de tasa de interés alternativas. Definimos �estabilidad robusta� como la estabilidad del equilibrio de expectativas racionales, bajo aprendizaje lineal-cuadrático descontado (ganancia constante), para un rango de parámetros de ganancia. Encontramos que muchas reglas de tasa de interés no son robustas, en este sentido, cuando se emplean formas operacionales de reglas de política. Las reglas se consideran operacionales si no dependen de los valores contemporáneos de las variables endógenas agregadas. Consideramos una variedad de reglas de tasa de interés, incluyendo reglas instrumentales, funciones de reacción óptima bajo discreción o compromiso, y reglas que aproximan la política óptima bajo compromiso. Para algunas de las reglas que buscan alcanzar la política óptima, permitimos un motivo de estabilización de las tasas de interés en el objetivo de política. Las reglas basadas en expectativas que proponemos en Evans y Honkapohja (2003, 2006) llevan a estabilidad robusta bajo aprendizaje. En contraste, muchas alternativas propuestas se hacen inestables bajo aprendizaje incluso para valores pequeños del parámetro de ganancia.
