Resumen de Formación de carteras de renta fija con escenarios sobre los tipos de interés

Robert Meneu Gaya, Francisco Muñoz Murgui

• Se presentan modelos de formación de carteras de renta fija en un entorno de incertidumbre sobre la estructura temporal de tipos de interés. Para ello, se utiliza la metodología de optimización con escenarios que consiste en aproximar la dinámica de los tipos de interés a través de escenarios y en plantear un problema de optimización que coordine los escenarios bajo algún criterio. Los modelos incluyen tanto la estrategia inmunizadora como estrategias activas. A través de una aplicación, se compara al modelo clásico de inmunización financiera basado en la duración y la convexidad (o dispersión) y el de inmunización con escenarios, mostrando las ventajas de ésta última en el caso de existencia de costes de transacción. También se analiza la influencia que tiene sobre las carteras óptimas los cambios en otros parámetros, como las probabilidades asignadas a cada escenario o la actitud ante el riesgo del inversor.