Multivariate risk-return decision making within dynamic estimation

• Autores: Josip Arneric, Elza Jurun, Snjezana Pivac
• Localización: Investigación Operacional, ISSN-e 0257-4306, Vol. 30, Nº 1, 2009, págs. 11-29
• Idioma: español
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• Resumen

  • El manejo del riesgo es enfocado en este trabajo como la toma de decisión sobre la estimación de un riesgo del retorno multivariado asumiendo variabilidad en el tiempo.. Investigaciones empíricas del manejo del riesgo han mostrado que la metodología estática de "media-varianza" en la optimización de portafolio es muy restrictiva bajo asunciones poco realistas. El objetivo de este trabajo es la estimación de pesos para los portafolios de acciones con variación en el tiempo con restricciones sobre la medida de riesgo. Entonces, la estimación dinámica de la medida de riesgo es usada en el control del riesgo. Controlando el riego el manager libera capital suplementario para nuevas inversiones. El enfoque univariado no es apropiado, aun cuando los retornos de portafolio sean tratados como una variable. Los pesos para los portafolios varían en el tiempo, por tanto es necesario re-estimar todo el modelo en el tiempo. Asumiendo una distribución TStudent bivariada, en el modelo de GARCH(p, q) mutivariado, es posible predecir el riesgo del portafolio que varia en el tiempo mucho mas precisamente. El procedimiento completo de análisis es desarrollado para el Zagreb Stock Exchange usando las observaciones diarias de los stocks de Pliva y Podravka.