La internacionalización de las compañías españolas de seguros ha merecido poca atención, quizá porque el fenómeno se ha concentrado en las filiales de los dos grandes bancos (Santander y BBVA) y en una sola aseguradora independiente (Mapfre). En este trabajo se analizan las primeras fases del proceso que ha llevado a Mapfre a convertirse en el actual líder de los ramos de no vida en América Latina. El estudio de caso muestra la validez del enfoque ecléctico de John Dunning y la importancia que ha tenido la adquisición de activos intangibles para el éxito del proceso.
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