Resumen de On The Role and Effects of IMF Seniority
En este documento se analiza el FMI como entidad que otorga préstamos a países en dificultades financieras, poniendo énfasis en su carácter de acreedor privilegiado. Una ventaja de delegar el carácter de acreedor privilegiado a una institución y no a mercados competitivos, es que aquella puede alcanzar la solución socialmente óptima. Para ello, se requiere que el FMI no intervenga cuando la crisis sea suficientemente grave. Sin embargo, podría ser necesario un mecanismo de compromiso para lograr la solución socialmente óptima. Si el FMI prestara en todos los shocks¸ el país estaría siempre mejor ex post, pero los prestamistas estarían peor cuando la situación del país fuera tanto buena como débil, lo que es coherente con la evidencia empírica. Una anticipación del crédito privilegiado podría mejorar la situación del país al evitar liquidaciones ineficientes. Sin embargo, podría tener un efecto negativo ex ante en el país, y demasiado rescates en el futuro podrían significar prestar
