Resumen de Traspaso de Grandes Cambios de la Tasa de Política Monetaria � Evidencia para Chile

J. Sebastián Becerra, Luis Ceballos, J. Felipe Córdova F., Michael Pedersen

• Desde el inicio de la crisis financiera global en octubre del año 2008, las tasas de colocación en Chile han sido afectadas por las bajas significativas de la tasa de política monetaria (TPM) y por los aumentos de los premios por riesgo causados por la crisis internacional, efectos que van en direcciones opuestas. Examinamos la evolución de las tasas de interés de colocación de los créditos de consumo y comerciales, identificando los principales determinantes tras sus movimientos, entre los cuales se incluyen tasas de referencia, medidas de riesgo externo e idiosincrásico y controles por estacionalidad semanal. El objetivo es separar entre efectos producidos por traspaso de la TPM y por mayor riesgo, lo que se hace mediante simulaciones contrafactuales en torno a variables relevantes. Los resultados indican que la baja de la TPM ha compensado el alza de las tasas causada por mayor incertidumbre dentro y fuera de Chile.