Resumen de Monetary policy and asymetries in the business cycle of Argentina
- español
Este artículo estudia las asimetrías que, se afirma, aparecen en la economía real como respuesta a shocks de política monetaria. El mismo se basa en una especificación de �regime-switching� desarrollada por Lo and Piger (2005), de modo de investigar la variación temporal de la respuesta del componente transitorio del producto ante shocks monetarios en la Argentina. Los resultados sugieren variación en el tiempo de los coeficientes que describen la respuesta del producto, la cual puede ser bien explicada por una variable dummy que indica la fase del ciclo al momento de aplicarse la política. Asimismo, se encuentra soporte a la visión de �desplome� de Friedman con respecto a las fluctuaciones económicas, mientras que otras dos características de los shocks (dirección y tamaño de la política monetaria) explican robustamente el ciclo económico de la Argentina.
- English
This paper studies the asymmetries that are claimed to arise in the real economy as a response to monetary policy shocks. It follows Lo and Piger�s (2005) regime-switching specification in order to investigate time variation in the response of the transitory component of output to monetary shocks in Argentina. The results suggest time variation in the coefficients that describe the response of output, which can be well explained by a dummy variable indicating the phase of the cycle at the time the policy is applied. We also find support to Friedman�s �plucking� view of economic fluctuations, while other two features of the shocks (direction and size of the monetary policy) explain strongly the business cycle of Argentina.
