Resumen de Matríz de transición condicional de los créditos del sector no financiero para Uruguay y sus ventajas frente al cálculo incondicional

María Sofía Larralde, Cecilia Real, Sara Viana

• español

  El objetivo de este trabajo es estudiar las ventajas de utilizar una matriz de transición de calificaciones de riesgo condicionada al ciclo de crédito versus utilizar una matriz incondicional. Se trabajó con datos trimestrales del sistema financiero uruguayo durante el período1999-2009. En primer lugar, se creó un índice del ciclo de crédito a partir de la relación existente entre la morosidad y ciertas variables macroeconómicas. Luego, se condicionó la matriz de transición de créditos al sector no financiero. Por último, se compararon los resultados con aquellos obtenidos de la matriz de transición incondicional. Como conclusión, se destaca que el índice de ciclo de crédito estimado es una adecuada aproximación a la morosidad del sector no financiero. Además, éste presenta una correlación significativa con las calificaciones de riesgo de la matriz de transición. Con la estimación de la matriz de transición condicionada al índice de ciclo de crédito se obtuvieron mejores resultados para proyectar que con la matriz de transición promedio. Finalmente, si se analizan los resultados de las predicciones para la matriz condicionada de acuerdo a los estados de la economía, se observa que, en promedio, la predicción es más precisa en escenarios favorables que en escenarios de crisis.

• English

  The goal of this paper is to study the advantages of using a rating transition matrix conditioned on the credit cycle versus using an unconditional matrix. We worked with quarterly data from the Financial System in Uruguay during 1999-2009. First, we built an index of the credit cycle from the relationship between defaulting and some macroeconomic variables. Then, we conditioned the transition matrix to the non-financial sector. Finally, we compared these results with those from the unconditioned matrix. As a conclusion, we find that the estimated credit cycle index is an adequate approximation for the default level of the non-financial sector. Also, it has a significant correlation with the ratings of the transition matrix. With the estimation of the conditioned matrix we obtained better results than those from the average transition matrix. Moreover, by studying the results from using the matrix that is conditioned to the states of the economy, we observe that, on average, the prediction is more precise in good periods than in periods of crisis.