Aplicaciones del Modelo Binomial para el Análisis de Riesgo

• Autores: Rodrigo Alfaro A., Andrés Sagner, Carmen Gloria Silva
• Localización: Documentos de Trabajo ( Banco Central de Chile ), ISSN-e 0717-4411, Nº. 631, 2011
• Idioma: español
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    En este artículo analizamos algunas medidas de riesgo bajo el Modelo Binomial. En la primera de ellas mostramos que la Distancia a la Insolvencia es un estadístico Z, y que una simplificación de este resulta apropiado para aproximar la probabilidad de insolvencia en el caso de los bancos comerciales listados en bolsa. La segunda aplicación se basa en una pregunta para obtener una medida de volatilidad implícita, análoga a la que se obtendría con precios de opciones financieras. Los resultados de un ejercicio piloto indican que los valores obtenidos son coherentes con las cifras observadas en el mercado de derivados. Finalmente, se utiliza una de las trayectorias del modelo para definir un escenario de riesgo para el cual se derivan el valor en riesgo (VaR) y el riesgo de prepago.

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    In this paper we analyze two risk measures using the Binomial Model. In one case we show that the distance-to-default measure is indeed a Z-statistic. In an empirical application we estimate the probability of default for Chilean banks. Our second measure is a pseudo implied volatility which is obtained from a question. From a small survey we find that results are consistent with market values. Finally, we consider the worst case scenario analysis applied to Value at Risk and to callable bonds.