Does the Annual General Meeting involve the release of relevant information in non-common law markets? Evidence from Spain

• Autores: Mónica Martínez Blasco, Lucinio González Sabaté
• Localización: Revista española de financiación y contabilidad, ISSN 0210-2412, Nº 154, 2012, págs. 209-232
• Idioma: inglés
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• Resumen

  • Aunque el estudio de los efectos de eventos corporativos en los precios de las acciones es una línea de investigación bien establecida en contabilidad y fi nanzas, muy poca atención se ha dedicado a uno de los eventos corporativos más importantes: la Junta General de Accionistas (JGA). La evidencia empírica actual no sólo es escasa, sino que únicamente se limita a los Estados Unidos y al Reino Unido, países cuyo ordenamiento jurídico se basa en la ley común. En estos países, la JGA lleva asociada la comunicación de información relevante para el mercado. Sin embargo, La Porta et al. (1998) al enfatizar la importancia de la tradición legal del país, imposibilitan trasladar automáticamente al caso español los resultados obtenidos en países cuyo ordenamiento jurídico se basa en la ley común. En este trabajo se ha investigado los efectos de la JGA en la rentabilidad de las acciones, volatilidad y volumen de negociación, en el mercado español. Como era de esperar, nuestros resultados indican que el contenido informativo de la JGA es menor en España que en los países del ámbito de la ley común. De hecho, la JGA no tiene ningún efecto signifi cativo en ninguno de los tres indicadores investigados. Tras examinar las posibles explicaciones, se concluye que la JGA no implica la comunicación al mercado de información relevante. Sin embargo, el comportamiento de rentabilidades y volúmenes de negociación en términos acumulados sugiere que los inversores esperan que la JGA lleve asociado un contenido informativo relevante.