Resumen de Investment and financial structure in Spanish manufacturing firms

Javier Vallés, Angel Estrada García

• Este artículo analiza, desde una perspectiva empírica, la interrelación entre inversión y variables financieras en un contexto no linear. El modelo neoclásico de inversión es rechazado debido a su correlación con las variables financieras. Alternativamente, se acepta un modelo de inversión en el que existe una prima sobre el coste de la financiación externa a la propia empresa. Esta prima depende del nivel de su deuda y de la estructura de sus activos. Para las empresas más pequeñas, debido a sus características financieras, se acepta un modelo en el que el coste de los fondos externos es creciente y convexo. Esto implica, para el caso de las empresas manufactureras españolas, una prima media de 1.9 puntos porcentuales sobre el tipo de interés sin riesgo.