Resumen de Os desequilibrios por conta corrente e a crise da Eurozona

Isidro Frías Pinedo, María Rosario Díaz Vázquez, Ana Iglesias Casal

• español

  En este trabajo estudiamos los factores que determinan la sostenibilidad de los déficit corrientes en el área euro y su vinculación con la crisis, centrándonos en especial en España.

  La estimación de las ecuaciones de comercio exterior españolas muestran una situación sostenible de los déficit que podrían haberse alcanzado disminuyendo el diferencial de crecimiento entre España y sus socios, especialmente a través de dos vías: en primer lugar, con una actuación concertada en la Unión Monetaria Europea (UME) que aumentase la demanda agregada en los países centrales por encima de los periféricos, aliviando las presiones de la crisis;

  y, en segundo lugar, con una reducción del componente procíclico introducido por las variables monetarias y crediticias.

• galego

  Neste traballo estudamos os factores que determinan a sostibilidade dos déficits co-rrentes na área euro e a súa vinculación coa crise, centrándonos en especial en España. A estimación das ecuacións de comercio exterior españolas mostran unha situación sostible dos déficits que poderían terse alcanzado diminuíndo o diferencial de crecemento entre España e os seus socios, especialmente a través de dúas vías: en primeiro lugar, cunha actuación concertada na Unión Monetaria Europea (UME) que aumentase a demanda agregada nos países centrais por riba dos periféricos, aliviando as presións da crise; e, en segundo lugar, cunha redu-ción do compoñente procíclico introducido polas variables monetarias e crediticias.

• English

  In this paper we study the factors that explain the sustainability of current account imbalances in the Euro area and its relation with the economic crisis, addressing specifically the case of Spain. Estimation of foreign trade equations for Spain shows that a sustainable situation for trade imbalances could have been reached in two ways. Firstly, through an agreed actuation implemented in order to rise aggregated demand in central states over that in countries in the periphery. Secondly, controlling the pro cyclical movements promoted by monetary and credit variables.