El estado de fuentes y empleos de fondos como herramienta de análisis económico-financiero: una propuesta adaptada al nuevo PGC-2007

• Autores: Javier Santibáñez, Amaia Apraiz Larragán
• Localización: Boletín de estudios económicos, ISSN 0006-6249, Vol. 68, Nº 208, 2013 (Ejemplar dedicado a: Novedades en la información contable), págs. 89-122
• Idioma: español
• Títulos paralelos:
  • The source and application of funds statement as a tool for financial analysis: a proposal coherent with the spanish accounting plan
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• Resumen
  • español

    El artículo presenta de manera sencilla e intuitiva el propósito e interpretación de una de las herramientas más potentes de análisis económico-financiero a nuestro alcance: el estado de fuentes y empleos de fondos. Utilizando un ejemplo sencillo como hilo conductor, se revisan los diferentes modelos que la normativa contable española ha ido proponiendo en los sucesivos Planes Generales de Contabilidad hasta llegar al Estado de Flujos de Efectivo vigente en la actualidad. A continuación, se presenta un modelo alternativo que, coherente con el propuesto por el vigente Plan General de Contabilidad de 2007, presenta ciertas ventajas desde el punto de vista del análisis financiero, al permitir una separación más clara entre los flujos correspondientes al activo y pasivo de la empresa; y se comprueba cómo la conciliación entre ambos modelos es sencilla. La alternativa propuesta permite conectar más fácilmente con las técnicas de análisis de proyectos de inversión y de financiación, así como de valoración de empresas (con la técnica de descuento de flujos de caja). Finalmente, se propone un encaje sencillo de la información contable de partida en el esquema de balance y cuenta de resultados necesarios para la aplicación del modelo propuesto; poniendo de manifiesto que hay elementos que, a juicio del analista, podrían también tratarse de manera diferente.

  • English

    The paper shows in a simple and intuitive way the purpose and interpretation of one of the most powerful tools in Financial Analysis: the Statement of Source and Application of Funds. On the basis of a simple example, the paper examines the different models that have been settled by the Accountings Legislation in Spain in the last years. An alternative model is proposed in order to better separate the investment cash-flows from the financial ones; and coherence between both the Spanish Accounting Plan Statement and the alternative shown in the paper is verified. However, the alternative proposed allows to connect in a better way with the more commonly used techniques for the evaluation of investment and financing projects and for the valuation of companies. Finally, a way to match the original financial information into the Balance Sheet and Profit and Loss Account needed to build the Statement of Source and Application of Funds is shown.