Este estudio analiza las diferencias en riesgo y rendimiento entre índices sustentables e índices de mercado. La muestra considera dos países: México y España con 35 y 36 empresas respectivamente durante el periodo de 2007 a 2011. Para evaluar el desempeño del portafolio se utilizan dos medidas clásicas: (1) rendimiento alfa de Jensen y (2) Ratio de Sharpe, así como una métrica condicional que mide el número de veces que el rendimiento del portafolio supera al rendimiento del mercado. El objetivo es encontrar un portafolio que maximice estas métricas y comparar los resultados entre portafolios sustentables y no sustentables. Para ello, en este artículo utilizamos los Algoritmos Genéticos debido a que nos enfrentamos a un problema de programación no lineal. Los resultados muestran un mejor desempeño en portafolios sustentables en ambos países.
This study analyzes the differences in financial performance and risk between sustainable index and market index through the use of the portfolio theory. The sample consists in firms of two countries: Mexico and Spain with 35 and 36 firms respectively from 2007 to 2011. To measure the performance of the portfolio we use two classical metrics: (1) Jensen alpha and (2) Sharpe ratio, and we also use a conditional metric that measures the number of times that the performance of the portfolio exceeds the market average performance. The goal is to find a portfolio that maximizes these metrics and compare the results between sustainable and no sustainable portfolios. Due to a nonlinear programming problem, we use genetic algorithms to obtain the optimal portfolio that maximizes these metrics. The results show a better performance in sustainable portfolios in both countries.
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