Los efectos de la participación bancaria en la política de inversión de las empresas españolas: una aplicación del modelo neoclásico de inversión

• Autores: José David Vicente Lorente, Teresa García Marco
• Localización: Revista española de financiación y contabilidad, ISSN 0210-2412, Nº 99, 1999, págs. 325-348
• Idioma: español
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• Resumen
  • español

    En este artículo se analizan los efectos sobre la política inversora de la empresa de participación de los bancos en la propiedad empresarial. Desde una perspectiva económica, las empresas participadas en cierto grado por sus prestamistas serían capaces de reducir las asimetrías de información relativas a las características de la empresa y sus proyectos de inversión. Como resultado, la política de inversión de estas empresas debería estar próxima a la solución resultante de los modelos neoclásicos de inversión que asumen perfección de los mercados financieros. Para constratar esta hipótesis, hemos estimado un modelo neoclásico de inversión con dos submuestras de empresas españolas cotizadas en la Bolsa de Madrid. Nuestros resultados confirman que las empresas parcialmente participadas por bancos resultan mejor representadas por el modelo neoclásico propuesto que la submuestra de empresas no participadas. Esta evidencia sugiere que los bancos son partícipes eficientes en la reducción de los costes de la asimetría de información entre empresas y proveedores de financiación ajena.

  • English

    In this paper we analyze the effects of banks as stakeholders on the investment policy of the firm. Fron an economic perspective, firms owned in some extent by its lenders should be able to avoid financial restrictions by reducing the informational asymmetry involved. As a result, the investing behavior of these firms should be closer to the predicted solution of a neoclassical model with perfect financial markets. In order to the test this hypothesis, we estimate a neoclassical model of investment using two subsamples of Spanish firms quoted in the "Bolsa de Madrid". Our results confirm that firms partially owned by banks are better represented by the neoclassical model tahn the subsample of firms without such charactetistic. These findings suggest taht banks are efficient stakeholders to reduce costs of informational asymmetry between firms and financial suppliers