Resumen de Return to Basics: Properly Calculating Tax Shields?
- español
Todo el mundo utiliza créditos fiscales, CF, (TS por sus siglas en inglés), cuando calcula el Coste del Capital Medio Ponderado (WACC). La fórmula de los libros de texto los incluye con el factor (1-T) afectando la contribución de la deuda al cálculo del WACC. Los créditos fiscales son una extraña mezcla de contabilidad y causación que relaciona el WACC y los valores del mercado.
Este trabajo muestra algunas de sus limitaciones y precauciones que deben tenerse en cuenta cuando se trabaja con créditos fiscales. Muestra también algunos ejemplos de ello así como se demuestra cómo los créditos fiscales dependen del Beneficio Antes de Intereses e Impuestos, BAIT, y/o de los gastos financieros.
- English
Everybody uses tax shields, TS, when calculating the Weighted Average Cost of Capital (WACC). The textbook formula includes the tax shield with the (1-T) factor affecting the contribution of debt to the WACC.
Tax shields are a strange mix of accounting and accrual related to WACC that relies on market values.
In this short work, we show some limitations and care that have to be takeninto account when using tax shields.We illustrate these ideas with simple examples. We show that TS depends on Earnings before Interest and Taxes, EBIT, and/or on financial expenses
