Resumen de An approach on the financing of French and Spanish midsize Companies

Carlos Orduna Chouraki, Dominique F. Pasquier

• español

  Unirse a otros mercados europeos, en el contexto de la directiva MiFID, es un factor clave para que el mercado de bonos de empresas de tamaño medio pueda funcionar bien en España. Esto es aún más importante debido a las condiciones de crédito particularmente difíciles. Las empresas españolas necesitan un mercado de crédito más grande y más líquido. La creación de un mercado interno de bonos para las PYME españolas puede no ser factible en el muy corto plazo, debido a la falta de interés de los inversores institucionales nacionales por tal tipo de activos. Pero en el lado positivo hay que reconocer que algunos inversores institucionales europeos están reasignando parte de su dinero en inversiones en deuda corporativa. Esto de alguna manera se ha materializado en Francia desde principios del año 2013 y además se espera que las compañías de seguros asumen un papel más activo como prestamistas corporativos. Como la geografía también juega un papel en la "puntuación de diversidad" de las carteras, las empresas españolas con buenos fundamentos financieros - hay muchas - también podrían atraer el interés de los inversores institucionales "transfronterizos" y deberían aprovecharse de ello.

• English

  Joining other European markets in the context of the MiFID directive is a key driver for an effective midsize company' bond market to function well in Spain. This is even more important due to the particularly difficult credit conditions. Spanish companies need a larger and more liquid credit market. Setting up a domestic bond market for Spanish SMEs may not be feasible in the very short term in the absence of domestic institutional investor interest for such an asset class. But on the positive side one should recognize that some European institutional investors are reallocating part of their money into investments on corporate debt. This has somehow materialized in France since the beginning of the year and insurance companies are expected to become more visible as corporate lenders. As geography also plays a role in the "diversity score" of portfolios, Spanish companies with good financials - there are many - could also attract interest of "cross border" institutional investors and should take advantage of that.