Do social and environmental screens influence ethical portfolio performance?: Evidence from Europe

• Autores: Eduardo Ortas Fredes, José Mariano Moneva Abadía, Manuel Salvador Figueras
• Localización: Business Research Quarterly, ISSN 2340-9444, ISSN-e 2340-9436, Vol. 17, Nº. 1, 2014, págs. 11-21
• Idioma: inglés
• Títulos paralelos:
  • ¿Influyen las pantallas sociales y ambientales en el desempeño ético de la cartera?: Evidencia de Europa
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• Resumen
  • español

    Este trabajo tiene como objetivo comprobar si los procesos de selección social y medioambiental podrían determinar el rendimiento financiero de las estrategias de inversión ética o socialmente responsable (ISR) en el contexto europeo. Comparamos los rendimientos ajustados al riesgo y los niveles de riesgo sistemático obtenidos por los dos índices de renta variable SRI convencionales en Europa con los obtenidos por sus índices de referencia oficiales. Encontramos que, aunque estos índices SRI no tienen un rendimiento inferior a sus índices de referencia en términos de rentabilidad ajustada al riesgo, experimentan niveles más altos de riesgo. Además, los resultados muestran que una mayor intensidad de detección da como resultado un mayor riesgo para los índices SRI. Además, el bajo rendimiento en términos de riesgo asociado con los índices SRI es peor en los períodos en los que hay una recesión del mercado. Esto puede indicar que los índices SRI son más sensibles a los cambios en el ciclo del mercado,

  • English

    This work aims to test whether social and environmental screening processes could determine the financial performance of ethical or Socially Responsible Investment (SRI) strategies in the European context. We compare the risk-adjusted returns and systematic risk levels obtained by the two mainstream SRI equity indexes in Europe with those achieved by their official benchmarks. We find that, although these SRI indexes do not underperform their benchmarks in terms of risk-adjusted returns, they experience higher levels of risk. Additionally, the results show that higher screening intensity results in higher risk for the SRI indexes. Furthermore, the underperformance in terms of risk associated with the SRI indexes is worse in periods when there is a market downturn. This may indicate that SRI indexes are more sensitive to changes in the market cycle, because SRI indexes include companies that are more affected by market fluctuations.