Do international investors enhance private firm value? Evidence from venture capital

• Autores: Douglas Cumming, April Knill, Kelsey Syvrud
• Localización: Journal of International Business Studies, ISSN-e 1478-6990, Vol. 47, Nº. 3, 2016, págs. 347-373
• Idioma: inglés
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• Resumen
  • español

    Nosotros examinamos el impacto de los inversionistas internacionales de capital de riesgo en el éxito de empresas privadas abarcando 81 países entre los años 1995-2010. Los datos examinados indican que, en relación con las transacciones en el que la base de inversionistas es puramente local, las empresas privadas que tienen una base de inversionistas internacionales tienen una mayor probabilidad de salir a través de una oferta pública inicial (OPI) y mayores ingresos de colocación en bolsa. La evidencia es consistente con la posición de que mientras que los beneficios de la internacionalización pueden ser difíciles y costosos de administrar, para aquellas empresas que tienen éxito en la gestión de costos de coordinación internacional, hay un valor potencial para una firma que haya salida a bolsa. Los beneficios relativos a los costos de la internacionalización de la base de inversionistas para las empresas privadas vendidas en adquisiciones, en contraste, son mucho menos pronunciadas. La fuente más importante de este beneficio parece ser el acceso a capital.

  • English

    We examine the impact of international venture capital investors on private firm success spanning 81 countries over the years 1995–2010. The data examined indicate that, relative to deals in which the investor base is purely domestic, private firms that have an international investor base have a higher probability of exiting via an initial public offering (IPO) and higher IPO proceeds. The evidence is consistent with the view that while the benefits of internationalization may be difficult and costly to manage, for those firms that succeed in managing cross-border coordination costs, there is potential value for an IPO firm. The benefits relative to the costs of internationalizing the investor base for private firms sold in acquisitions, by contrast, are much less pronounced. The most important source of this benefit appears to be access to capital.