Resumen de Les pays d’Asie du Sud-Est ont-ils intérêt à stabiliser le taux de change face à des chocs externes ?

Ibrahima Sangaré

• français

  Cet article compare les performances économiques et en termes de bien-être de quatre régimes monétaires (flottement pur, flottement dirigé, zone cible et change fixe) pour chacun des cinq pays fondateurs de l’ASEAN, à l’aide d’un modèle DSGE de petite économie ouverte. Le modèle intègre l’accélérateur financier et le phénomène dit de péché originel. Il est estimé partiellement par la méthode bayésienne et calibré en utilisant les données de ces pays. Nous trouvons, à travers l’analyse du bien-être, que face aux chocs extérieurs, le régime de change flexible est le meilleur pour chacun des pays étudiés, suivi des régimes intermédiaires et des changes fixes. Nous montrons que ces résultats sont dépendants du degré d’ouverture des économies, soulignant ainsi le rôle des effets de la dépréciation sur le produit.

• English

  Do south-east Asia countries have any interest in stabilizing the exchange rate in the face of external shocks ? This paper compares economic and welfare performances of four monetary regimes (target zone, pure floating, managed and fixed exchange rates) for each of the five founding members of ASEAN, using a small open economy DSGE model. The model incorporates the financial accelerator and the phenomenon of original sin ; it is partially estimated using the Bayesian method and calibrated with data from these countries. Through the welfare analysis, we find that, facing external shocks, the flexible exchange rate regime is the best for each country, followed by intermediate regimes and fixed exchange rate. We show that these results might be affected by the degree of openness of economies, highlighting the role of different effects of currency depreciation.