Financial reporting quality, debt maturity and investment efficiency

• Autores: Mª. F. Cutillas Gomariz, Juan Pedro Sánchez Ballesta
• Localización: Working papers = Documentos de trabajo: Serie EC - (Instituto Valenciano de Investigaciones Económicas), Nº. 7, 2012
• Idioma: inglés
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• Resumen
  • español

    Este trabajo analiza la influencia de la calidad de la información financiera y la madurez de la deuda en la eficiencia de la inversión para un conjunto de empresas cotizadas españolas en el periodo 1998-2008. Los resultados muestran que la calidad de la información financiera reduce el problema de sobreinversión, mientras que el plazo de la deuda solventa losproblemas tanto de sobreinversión como de infrainversión. Además, ambos mecanismos muestran cierto grado de sustitución en la mejora de la eficiencia de la inversión: las empresas con menor (mayor) utilización de deuda a corto plazo, muestran mayor (menor) efecto de lacalidad de la información financiera sobre la eficiencia de la inversión.

  • English

    This study, conducted with a sample of Spanish listed companies during the period 1998-2008, examines the role of financial reporting quality and debt maturity in investment efficiency. The results show that financial reporting quality mitigates the overinvestment problem. Likewise, lower debt maturity can improve investment efficiency, reducing both overinvestment and underinvestment problems. We further find that financial reporting quality and debt maturity are mechanisms with some degree of substitution in enhancing investment efficiency: firms with lower (higher) use of short-term debt, exhibit higher (lower) financial reporting quality effect on investment efficiency.