Industria de AFP Chilena: ¿Cuánto gana y cuánto debería ganar?

• Fernando López ^[1]
  1. [1] Universidad Alberto Hurtado

     Universidad Alberto Hurtado

     Santiago, Chile

     
• Localización: Revista de análisis económico, ISSN-e 0718-8870, ISSN 0716-5927, Vol. 31, Nº 2 (Octubre 2016), 2016, págs. 102-114
• Idioma: español
• Títulos paralelos:
  • Chilean pension fund management industry: How much does it earn and how much should it earn?
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    Por más de dos décadas, tanto expertos como la opinión pública han considerado que las ganancias de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) chilenas han sido “excesivas”. Sin embargo, se sabe poco respecto de la magnitud de este supuesto exceso. El presente estudio muestra que la rentabilidad sobre patrimonio promedio de 25,4% alcanzado por las AFP en el período 2006-2015 fue 4,8 veces superior al 5,3% justificable por su exposición al riesgo de mercado. En términos monetarios, de los US$ 4.400 millones obtenidos por la industria en la última década, cerca de US$ 3.500 millones corresponderían a una ganancia “excesiva”.

  • English

    Over more than two decades, both experts and the public have considered that profits earned by Chilean Pension Fund Administrators (AFP for its acronym in Spanish) are excessively high. However, there is little known about how much the industry should earn in equilibrium. In this paper, I show that the 25.4% return on equity (ROE) earned by the AFP industry over 2006-2015 was 4.8 times as high as the 5.3% that can be explained by its exposure to market risk. In monetary terms, out of the US$ 4.4 billion earned by the AFP industry over the last decade, nearly $ 3.5 billion can be considered as “excessive”.