Resumen de Aspectos legales del uso de participaciones hipotecarias en fondos de titulización
- español
En la actualidad, la Comisión Europea está promoviendo activamente un nuevo marco de titulizaciones STS (seguras, transparentes y estándares) con el fin de proveer financiación y mejorar la asignación de riesgos. Esta propuesta reviste una importancia especial para la economía española, al ser España el tercer emisor de bonos de titulización en Europa. Sin embargo, el marco legal de las titulizaciones en España está sometido a crecientes niveles de litigiosidad, especialmente respecto del mercado hipotecario. En este artículo analizamos los aspectos legales de las participaciones hipotecarias, las cuales son el medio usual de transmitir las carteras hipotecarias a los fondos de titulización. En particular, sobre su caracterización como cesión de crédito, proponemos considerarlos un mero tipo de participación crediticia.
- English
At present the European Commission is actively promoting a new framework for STS (simple, transparent and standardized) securitizations aimed to ease credit provision and enhance risk allocation. This proposal is of paramount importance for Spanish economy, since Spain is the third largest issuer of securitization bonds in Europe. However, the Spanish legal framework on securitizations is subject to increasing litigation levels, especially in connection with the mortgage market. In this article we analyze the legal aspects of mortgage participations, which are the most common way to transfer mortgage portfolios to Spanish securitization SPV’s. In particular, regarding its potential characterization as a credit right assignment technique, we propose they are a mere type of loan sub-participation.
