Resumen de Insidergeschäfte und Ad-hoc-Publizität bei M&A: Unternehmenskäufe und Übernahmeangebote und Marktmissbrauchsverordnung (MAR)

Klaus J. Hopt, Christoph Kumpan

• English

  Preventing misuse of insider information is an important aspect of M&A transactions. Accordingly, in M&A practice, special attention must be paid to rules regarding insider trading, disclosure of insider information and ad hoc disclosure. The Market Abuse Regulation of 2014 includes a number of new rules that affect M&A-transactions. This article examines the effects of the new insider regulation on takeovers, mergers, acquisitions, package deals and M&A transactions. It includes a step-by-step look at the effects during a corporate takeover process, and on other M&A transactions, including acquisitions, mergers, etc.

• Deutsch

  Der richtige Umgang mit Insiderinformationen spielt bei M&A-Transaktionen eine wichtige Rolle. Dementsprechend ist den Regelungen zu Insidergeschäften, zur Offenlegung von Insiderinformationen und zur Ad-hoc-Publizität in der M&A-Praxis besondere Aufmerksamkeit zu widmen. Hierzu hat die Marktmissbrauchsverordnung von 2014 eine Reihe von Neuerungen gebracht. Dies wird im vorliegenden Beitrag zum Anlass genommen zu untersuchen, welche insiderrechtlichen Anforderungen die neuen Insidervorschriften im Zusammenhang mit Übernahmen, Verschmelzungen, Unternehmenskäufen, Paketerwerben und generell M&A-Transaktionen stellen. Dies erfolgt mit Blick auf die einzelnen Transaktionsschritte und getrennt nach Übernahmen und sonstigen M&A-Transaktionen wie Unternehmenskäufen, Verschmelzungen etc.