Relação entre o Retorno das Ações e o Economic Value Added (Eva): Evidências Empíricas em Companhias Abertas no Brasil

• Autores: João Victor Joaquim Santos, Adilson de Lima Tavares, Yuri Gomes Paiva Azevedo, Raimundo Marciano de Freitas Neto
• Localización: Revista Evidenciação Contábil & Finanças, ISSN-e 2318-1001, Vol. 6, Nº. 1, 2018 (Ejemplar dedicado a: jan./abr.), págs. 119-131
• Idioma: portugués
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  • Objetivo: Este estudo tem por objetivo investigar a relação entre o valor econômico agregado e o retorno das ações de 178 empresas listadas na Brasil, Bolsa, Balcão (B3).Fundamento: O EVA® é uma medida de desempenho que busca expressar a real criação de riqueza de uma empresa, além de ser um dos critérios mais eficientes na avaliação da explicação quantitativa do retorno das ações (Awan, Siddique, & Sarwar, 2014).Método: Foi computada a correlação de Spearman, e estimado um modelo de regressão com dados em painel com efeitos aleatórios. Os dados coletados para o cálculo do modelo compreendem o período entre 2010-2015, sendo obtidos através da base de dados Bloomberg®.Resultados: Observa-se que, em média, as firmas analisadas têm apresentado retornos negativos e sido destruidoras de valor; e as correlações evidenciam que há relação do EVA® com o retorno das ações, embora em um nível inferior ao do Retorno sobre o Ativo (ROA). Além disso, foi constatado que as variáveis EVA, ROA e Tamanho apresentaram-se positiva e estatisticamente significantes para explicar o retorno contínuo e o retorno anormal das ações.Contribuições: O estudo apresenta contribuições relevantes por se tratar de um tema pouco explorado na literatura na nacional, evidenciando elementos que contribuem para a criação de valor econômico nas empresas. Ademais, verificou-se que os modelos para retornos contínuos e retornos anormais são convergentes.