Resumen de Efecto de la tasa de cambio real en la balanza por cuenta corriente en países con distintos niveles de desarrollo

Rafael Alvarado, Andrés Campoverde, Verónica Sánchez

• español

  El objetivo de esta investigación es examinar empíricamente la relación entre la balanza por cuenta corriente y la tasa de cambio real para economías con distinto niveles de desarrollo. Utilizamos datos de series de tiempo anuales del período 1980- 2015 provenientes de los Indicadores de Desarrollo (2017) del Banco Mundial para Ecuador, Chile y Alemania. La selección de la muestra de países permite comparar los resultados entre países con diferencias significativas en el nivel de desarrollo económico. Usando técnicas de cointegración y de corrección de error, encontramos evidencia empírica robusta que sugiere que la condición de Marshall-Lerner no se cumple para la muestra de países y existe equilibrio de corto plano pero no en el largo plazo, a excepción de Ecuador, un país sin soberanía monetaria. Una implicación de política económica derivada de esta investigación, es que el déficit puede ser cubierto por los aumentos en las cuentas de capital y financiera utilizando los activos de reserva para equilibrar las cuentas. Sin embargo, dicha situación no es sostenible de forma indefinida porque los activos de reserva se agotarían y al final, el tipo de cambio real tendría que ser depreciado.

• English

  The objective of this research is to examine empirically the relationship between the current account balance and the real exchange rate for economies with different levels of development. We use data from the annual time series of the period 1980-2015 from the Development Indicators (2017) of the World Bank for Ecuador, Chile and Germany.

  The selection of the sample of countries allows comparing the results between countries with significant differences in the level of economic development. Using cointegration and error correction techniques, we found robust empirical evidence suggesting that the Marshall-Lerner condition is not met for the sample of countries and there is a short-term equilibrium but not in the long term, with the exception of Ecuador, a country without monetary sovereignty. One implication of economic policy derived from this research is that the deficit can be covered by the increases in the capital and financial accounts using the reserve assets to balance the accounts. However, this situation is not sustainable indefinitely because the reserve assets would be exhausted and in the end, the real exchange rate would have to be depreciated.