Resumen de A qualidade da informação contábil e a precificação do retorno em excesso no mercado brasileiro de capitais

Filipe Coelho, Wenner Glaucio Lopes Lucena

• español

  Este documento se basa en el análisis de la relación y la magnitud entre la calidad de las ganancias y el spread de exceso de retorno. Como una métrica para ganancia esperada, utilizamos el costo de capital implícito del crecimiento de las ganancias basado en Botosan y Plumlee (2005). Con una muestra de 300 empresas enumeradas en B3 entre 2005 y 2014, se aplicaron las siguientes medidas de calidad de la información contable: persistencia, previsibilidad, accruals anormales, coeficiente de respuesta del resultado y value relevance con el fin de investigar si tienen diferencias en la capacidad para explicar la propagación del exceso de rendimiento. Los resultados mostraron que todas las medidas de la calidad de las ganancias se asociaron negativamente con la propagación del exceso de rendimiento, y las que fueron eficientes al medir el precio erróneo de las acciones fueron el coeficiente de respuesta del resultado (es decir, la relevancia del valor) y los accruals anormales.

• English

  This paper is based on the analysis of the relation and magnitude between the earnings quality and the spread of excess return. As a metric for expected return, we used the implicit capital cost of earnings growth based on Botosan and Plumlee (2005). With a sample of 300 companies listed in B3 between 2005 and 2014 the following measures of quality of the accounting information were applied: persistence, predictability, abnormal accruals, coefficient of response of result and value relevance in order to investigate if they have differences in the capacity to explain the spread of excess return. The results showed that all the measures of earnings quality were negatively associated with the spread of excess return, and those that were efficient in measuring the mis-pricing of the actions were the coefficient of response of result (i.e, value relevance) and the abnormal accruals.

• português

  Este trabalho se fundamenta na análise da relação e magnitude entre a qualidade da informação contábil e o spread do retorno em excesso. Utilizou-se, como métrica para retorno esperado, do custo de capital implícito dos crescimentos dos lucros fundamentada em Botosan e Plumlee (2005). Com uma amostra de 300 empresas listadas na B3 entre 2005 e 2014 foram aplicadas as seguintes medidas de qualidade da informação contábil: persistência, previsibilidade, accruals anormais, coeficiente resposta de resultado e value relevance com vistas a investigar se elas possuem diferenças na capacidade de explicar o spread do retorno em excesso. Os resultados mostraram que todas as medidas de qualidade da informação contábil se associaram negativamente com o spread do retorno em excesso e, aquelas que apresentaram eficiência em medir as má-precificações das ações foram o coeficiente resposta de resultado (i.e., value relevance) e os accruals anormais.