The threshold effect of monetary policy on earnings persistence

• Shiao-Yen Liu ^[1] ; Po-Chin Wu ^[1] ; Ching-Wen Huang ^[1]
  1. [1] Chung Yuan Christian University

     Chung Yuan Christian University

     Taoyuan District, Taiwán

     
• Localización: Revista española de financiación y contabilidad, ISSN 0210-2412, Vol. 48, Nº 1, 2019, págs. 68-86
• Idioma: inglés
• Títulos paralelos:
  • El efecto umbral de la política monetaria sobre la persistencia de los ingresos
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• Resumen
  • español

    El presente estudio emplea modelos de regresión de transición suave con indicadores de política monetaria (tasa de interés y tasa de inflación) como variables de transición para estimar la sostenibilidad de los ingresos de las empresas taiwanesas. El impacto de la política monetaria sobre la persistencia de los excedentes sistemáticos y asistemáticos son rezagadas y diferentes dependiendo de sí las variables de política monetaria están en rangos diferentes. Las tasas de interés y las tasas de inflación altas y rezagadas aumentan el superávit asistemático del periodo vigente y reducen la continuidad actual de los ingresos sistemáticos. Fijando un 1.315% como el nivel objetivo de inflación y proporcionando un entorno de altas tasas de interés se puede mantener la persistencia estable de los ingresos.

  • English

    This paper employs panel smooth transition regression models with monetary policy proxies (interest rate and inflation rate) as the transition variables to estimate the earnings persistence of Taiwan’s companies. The impacts of monetary policy on the persistence of systematic earnings and unsystematic earnings are lagged and different, depending on monetary policy variables in different regimes. High lagged interest rates and lagged inflation rates increase the persistence of current unsystematic earnings and reduce the persistence of current systematic earnings. Specifying 1.315% as an inflation target level and providing an environment of high interest rates can maintain stable earnings persistence.