Resumen de Regla de Taylor y burbujas especulativas en un modelo Keynes-Minsky de fluctuaciones cíclicas

José Luis Oreiro, Sergio Rubens Stancato de Souza, Celso Vila Nova de Souza, Kelly Pereira Guedes

• español

  Este artículo tiene por objetivo ampliar el modelo de fluctuaciones cíclicas que formularon Fazzari, Ferri y Greenberg (2008). Para ampliar el modelo se incorpora una regla de política monetaria (regla de Taylor) y un proceso de Markov de dinámicas de las burbujas especulativas en el valor de los activos financieros de los consumidores. En ese contexto, se demuestra que la introducción de la regla de Taylor en el marco teórico que elaboraron Fazzari, Ferri y Greenberg (2008) tiene el efecto de reducir la amplitud de las fluctuaciones cíclicas de las series macroeconómicas que resultan de la interacción de los efectos acelerador y multiplicador. La persistencia y el carácter irregular de las fluctuaciones de la tasa de crecimiento del producto observados en las economías capitalistas pueden ser generadas por la introducción de un proceso markoviano de generación de burbujas especulativas en el valor del patrimonio financiero y su correspondiente efecto en los gastos de consumo.

• English

  This paper aims to extend the model of cyclical fluctuations developed by Fazzari, Ferri, and Greenberg (2008) through the incorporation of a monetary policy rule (Taylor rule) and a Markov process for the dynamics of speculative bubbles in the value of consumers' financial wealth. In this context, we show that introducing a Taylor rule in the framework developed by Fazzari, Ferri, and Greenberg (2008) has the effect of dampening the cyclical fluctuation of the macroeconomics series (growth, unemployment, investment. and debt level) and preventing the persistence of cyclical fluctuations, which would result from the interaction between the accelerator and multiplier effects. The persistent and irregular character of fluctuations on the output growth rate observed in actual economies can be generated by the introduction of a Markovian generation process of speculative bubbles in the value of financial wealth and its corresponding impact on consumption expenditures.