Overaccumulation of productive capital or of finance capital?: A view from the outskirts of a Marxist debate

• Rune Skarstein ^[1]
  1. [1] Norwegian University of Science and Technology

     Norwegian University of Science and Technology

     Noruega

     
• Localización: Investigación económica, ISSN 0185-1667, Vol. 70, Nº. 276, 2011, págs. 51-87
• Idioma: inglés
• Títulos paralelos:
  • ¿Sobreacumulación de capital productivo o de capital financiero?: Un punto de vista desde los márgenes de un debate marxista
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• Resumen
  • español

    Este artículo comienza discutiendo un elemento de la teoría de Marx en relación con la plusvalía y el beneficio que, aparentemente, no ha sido tenido en cuenta. Nos referimos a que sugiere que el capital financiero puede estar temporalmente disociado del sector productivo en su búsqueda de beneficios. A continuación, se discuten las bases para la búsqueda de beneficios y la acumulación de capital financiero en la economía real durante las tres últimas décadas, a saber, el predominio del valor de los accionistas, la política de bajos salarios combinada con la (re)financiación de préstamos hipotecarios particularmente en Estados Unidos, el giro hacia las pensiones completamente fondeadas y el crecimiento del déficit y la deuda externa estadounidenses. Le sigue una discusión sobre los nuevos instrumentos importantes de búsqueda de beneficio financiero, a saber, los derivados de crédito, los hedge funds, los private equity funds, y el creciente uso del apalancamiento en el sector financiero. El articulo concluye argumentando que la crisis actual es esencialmente una crisis de sobreacumulación de capital financiero que ha derivado en una crisis económica general, caracterizada por una demanda efectiva crecientemente deficiente. Desde nuestro punto de vista, lo que está en juego no es sólo la regulación, sino el modelo de acumulación del capitalismo financiarizado.

  • English

    The starting point of this paper is a discussion of an apparently neglected aspect of Marx's theory of surplus value and profit suggesting that finance capital can temporarily be decoupled from the productive sector in its hunting for profits. Then follows a discussion of the basis in the real economy for profit seeking and accumulation of finance capital in the last three decades, viz. the dominance of shareholder value, low wage policy combined with mortgage (re-)financing particularly in the US, the turn to fully funded pensions, and the rising foreign deficits and debt of the US. The paper next discusses new means of financial profit seeking, viz. credit derivatives, hedge funds, private equity funds and the increasing use of leverage within the financial sector. In the final section, it is argued that the present crisis is essentially a crisis of overaccumulation of finance capital which has turned into a general economic crisis characterised by increasingly deficient demand. The paper concludes that what is at stake is not only regulations, but the entire accumulation model of financialised capitalism.