Logit price dynamics

• Autores: James Costain, Anton Nakov
• Localización: Documentos de trabajo - Banco de España, ISSN 0213-2710, Nº 1, 2013, págs. 1-55
• Idioma: inglés
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• Resumen

  • Proponemos un modelo cuasi racional de ajustes de precios en el mercado minorista que es coherente con la evidencia micro y macro de la dinámica de los precios. Nuestro marco está basado en la idea de que evitar errores en las decisiones implica un coste. Dada la asumida función del coste de evitar errores, los momentos escogidos para cambiar los precios se determinan por un logit binario ponderado, mientras que los precios escogidos se determinan por un logit multinomio. Incorporamos este comportamiento en un modelo DSGE, estimamos la función de costes de decisión ajustando los datos micro y simulamos la dinámica agregada utilizando un algoritmo manejable de agentes heterogeneos. Tanto los errores en los precios que establecen las empresas como los errores en los momentos escogidos para cambiar son relevantes para nuestros resultados. Los errores del primer tipo ayudan al modelo a reproducir algunas observaciones sorprendentes de los datos micro, como la coexistencia de cambios de precios pequeños y grandes, el comportamiento de la probabilidad de ajuste en función de la edad de los precios, y la variabilidad relativa de los precios y los costes. Los errores del segundo tipo aumentan los efectos reales de shocks monetarios, reduciendo la correlación entre el valor de ajustar y la probabilidad de ajuste (es decir, reduciendo el «efecto de selección»). Permitir ambos tipos de errores también ayuda a reproducir los efectos de la inflación sobre el comportamiento del ajuste de los precios. Nuestro modelo de fijación de precios sujeto a errores se parece en muchos aspectos al modelo de costes de menú estocásticos (CME), pero tiene menos parámetros libres que la mayoría de los modelos CME y, a diferencia de estos modelos, no requiere el supuesto implausible de que los costes de menú estén distribuidos idénticamente y de manera independiente. Nuestra derivación de un logit ponderado basado en costes de control ofrece una justificación alternativa al modelo de ajuste de Woodford (2008). Nuestro supuesto de que los costes están relacionados con la entropía es similar al marco de Sims (2003) y a la literatura posterior sobre «falta de atención racional». No obstante, nuestro modelo tiene la principal ventaja de que la variable de estado idiosincrática de la empresa incluye solo su precio y productividad, mientras que en el modelo de «falta de atención racional» la variable de estado idiosincrática incluye el prior de la empresa (en general, un objeto de dimensión infinita).