Fiscal multipliers in turbulent times: the case of Spain

• Autores: Pablo Hernández de Cos, Enrique Moral-Benito
• Localización: Documentos de trabajo - Banco de España, ISSN 0213-2710, Nº 9, 2013, págs. 1-50
• Idioma: inglés
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• Resumen

  • ¿Cuál es el efecto de la política fiscal sobre la actividad económica? A pesar de la extensa literatura existente, la estimación del llamado «multiplicador fiscal» sigue suponiendo un desafío para los economistas. Además, la magnitud de dicho multiplicador también puede variar en función de la posición cíclica, de la salud de las cuentas públicas, o de otras características del país y/o del período analizados. En este trabajo se consideran multiplicadores fiscales específicos para España que varían con el estado de la economía a lo largo de varias dimensiones. En concreto, se estiman multiplicadores del gasto público mayores durante las recesiones y los períodos de estrés bancario, pero menores (o incluso negativos) durante los períodos de estrés fiscal. Combinando estas tres dimensiones en un solo indicador de crisis global, los multiplicadores estimados son de 1,4 para tiempos de crisis y 0,6 para tiempos tranquilos.