Resumen de Household debt and uncertainty: private consumption after the Great Recession

Angel Estrada García, Daniel Garrote, Eva Valdeolivas, Javier Vallés

• Las familias de buena parte de los países desarrollados venían aumentando su endeudamiento desde los años ochenta, y este proceso se aceleró significativamente en los años previos a la Gran Recesión. Al mismo tiempo, durante ese periodo se produjo una disminución de su tasa de ahorro. Tras la crisis, el desapalancamiento que las familias están llevando a cabo puede estar afectando a su consumo y, por tanto, al ritmo de recuperación de las economías. En este trabajo se analiza cómo afectan estas decisiones financieras de los hogares al consumo agregado de los países de la OCDE en el período 1980-2013, una vez se han tenido en cuenta los determinantes tradicionales (renta, riqueza financiera y no financiera y tipos de interés). Se muestra que, de forma consistente con cambios en las restricciones financieras, el consumo se ha visto afectado por la acumulación de deuda y su posterior reducción. Asimismo, y de forma coherente con la existencia de un ahorro por motivo precaución, el aumento de la incertidumbre sobre las rentas laborales ha influido en las decisiones de las familias, en particular durante el período 2007-2009.