Policy uncertainty and investment in Spain

• Daniel Dejuán ^[1] ; Corinna Ghirelli ^[1]
  1. [1] Banco de España
• Localización: Documentos de trabajo - Banco de España, ISSN 0213-2710, Nº 48, 2018, págs. 1-42
• Idioma: inglés
• Enlaces
  • Texto completo (pdf)
• Dialnet Métricas: 2 Citas
• Resumen

  • Este trabajo analiza el impacto que la incertidumbre acerca de las políticas económicas tiene sobre las decisiones de inversión de las empresas. Para ello se hace uso de una muestra de gran tamaño de empresas no financieras españolas, para el período 1998-2014. La incertidumbre se mide utilizando un nuevo indicador, que resume la información contenida en un conjunto de variables referidas a España. Los resultados muestran que un incremento de incertidumbre reduce la inversión empresarial. Asimismo, los resultados obtenidos indican que la incertidumbre tiene un impacto negativo mayor sobre la inversión de las empresas altamente vulnerables. En particular, el impacto es más acusado para las empresas no exportadoras, las empresas pequeñas y medianas, y aquellas empresas que presentan una posición financiera menos robusta. En general, estos resultados son coherentes con el supuesto de que el impacto de la incertidumbre acerca de las políticas económicas sobre la inversión empresarial se produce como consecuencia de un incremento en el ahorro por motivo precaución o por la mayor dificultad de acceso al crédito.