Exploring trend inflation dynamics in euro area countries

• Mónica Correa-López ^[1] ; Matías Pacce ^[1] ; Kathi Schlepper ^[2]
  1. [1] Banco de España
  2. [2] Deutsche Bundesbank
• Localización: Documentos de trabajo - Banco de España, ISSN 0213-2710, Nº 9, 2019, págs. 1-51
• Idioma: inglés
• Enlaces
  • Texto completo (pdf)
• Resumen

  • Este trabajo analiza los procesos de inflación de 12 países del área del euro para el período I TR 1984-IV TR 2017. Los hechos estilizados muestran que la inflación tiene una naturaleza cambiante y heterogénea entre países, en términos de media, volatilidad y persistencia. Tras estimar un abanico de modelos de componentes inobservados para la inflación, se aísla la tendencia de cada país y se permite la variación en el tiempo tanto de la persistencia de la brecha de inflación como de las volatilidades de la tendencia y del componente transitorio. En promedio, una proporción significativa de la dinámica de la inflación se explica por movimientos en su tendencia. A continuación, utilizando un análisis de panel, se encuentra que las expectativas de inflación a corto plazo, la brecha de producción y determinados factores de economía abierta desempeñan un papel significativo para explicar la dinámica de la inflación tendencial. No obstante, los efectos acumulados de estas variables son reducidos, a excepción de aquellos episodios en los que el cambio es sostenido en el tiempo. A la luz de este resultado, la autoridad monetaria podría considerar una respuesta ante perturbaciones que, con mayor probabilidad, se trasladen a la tendencia de la inflación, de cara a asegurar que las expectativas de inflación a largo plazo permanezcan ancladas.