El derecho al dividendo y sus institutos de protección

• Autores: María Angeles Alcalá Díaz
• Localización: Revista de derecho de sociedades, ISSN 1134-7686, Nº 57, 2019
• Idioma: español
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• Resumen
  • español

    Recientes reformas de la normativa sobre sociedades de capital han introducido dos institutos jurídicos cuyos fines de política legislativa son directa o indirectamente la protección del derecho al dividendo del socio: el derecho de separación por reparto insuficiente de beneficios (art. 348.bis de la LSC) y la impugnabilidad de los acuerdos de la junta general por abuso de mayoría con daño directo a la minoría (art. 204.1. in fine de la LSC). Tras el análisis de los contornos normativos del derecho al dividendo, los problemas de su no reparto en el contexto de los conflictos entre mayoría y minoría y la dimensión tipológica de su operatividad, se analizan los señalados institutos desde la perspectiva de las alternativas legislativas y sus efectos materiales. En este marco se señalan los riesgos que entraña delimitar el derecho al dividendo o la impugnación de los acuerdos abusivos a la luz del derecho de separación, concluyendo que tal interpretación conduce a un debilitamiento y limitación material del derecho al dividendo por lo que se propone una visión teleológica de dichos institutos que procuren una eficaz protección de este derecho económico del socio.

  • English

    Recent reforms of the regulation on capital companies have introduced two legal instruments whose legislative policy purposes are directly or indirectly the protection of the right to obtain a dividend by the shareholder: the right of separationdue to an insufficient distribution of benefits (Article 348 bis of the LSC) and the contestability of the agreements of the general meeting due to an abuse of the majority of shareholders with a direct damage upon the minority of those shareholders (Article 204.1 in fine of the LSC). After analyzing the regulatory design of the right to obtain dividends, the problems arising from a lack of distribution in the context of conflicts between the majority and minority of shareholders, and the typological dimension of its functionality, the abovementioned instruments are analyzed both from the perspective of legislative alternatives and their material effects. In this context both the risks involved by narrowing the right to obtain a dividend or challenging abusive agreements in the light of the right of separation, concluding that such interpretation leads to a weakening and material constraint of the right to obtain a dividend. Therefore, a teleological reading of these instruments is proposed, in order to seek an effective protection of this economic right of the shareholders.