El voto adicional por lealtad: a propósito del Anteproyecto de reforma de la Ley de Sociedades de Capital

• Isabel FERNÁNDEZ TORRES ^[1]
  1. [1] Universidad Complutense de Madrid

     Universidad Complutense de Madrid

     Madrid, España

     
• Localización: Revista de derecho del mercado de valores, ISSN 1888-4113, Nº. 25, 2019, pág. 2
• Idioma: español
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• Resumen
  • español

    El Anteproyecto de Ley para la reforma de la Ley de Sociedades de Capital de 24 de mayo de 2019 va más allá de lo dispuesto en la Directiva 2017/828 de 17 de mayo e introduce, contra todo pronóstico, el voto adicional por lealtad. Conforme establece el propio preámbulo de la Ley, es preciso introducir mecanismos que promuevan el activismo accionarial y que sirvan para reducir el cortoplacismo. El anteproyecto recoge en los artículos 527 ter a 527 octies una propuesta de regulación del llamado «voto adicional por lealtad», una propuesta similar a la regulación contemplada en algunos ordenamientos de nuestro entorno como el italiano, el francés, o, más recientemente, el belga. Responde, en realidad a un cambio de paradigma: el capitalismo responsable. La cuestión que se nos plantea es si realmente la atribución de un derecho de voto adicional por lealtad constituye una herramienta útil para luchar contra el activismo negativo, contra el cortoplacismo.

  • English

    The Bill amending the «Ley de Sociedades de Capital» goes beyond the Transposition of the Directive 2017/828 and introduces ex novo «loyalty shares» within the Spanish Companies Act. This novelty is an evolution in the corporate legislation, the purposes of which is to encourage long-term ownership. Under the self-explanatory heading «Additional loyalty votes», the law implementing Directive 2017/828/EC introduces a set of rules (Arts. 527 ter to 527 octies) fundamentally equipollent to the ones already in place in both France and Italy or, more recently, in Belgium. As noted in the Preamble of the Bill, we are facing a new paradigm: sustainable capitalism. According to it loyalty might be a good instrument to face short-termism and to promote activism. Are there other solutions to promote responsible activism?