Resumen de Inestabilidad macroeconómica en tiempos de elecciones

Eugenia Aruguete

• español

  El artículo examina una visión, presente en algunos análisis financieros, según la cual la creciente inestabilidad económica que experimentó la Argentina en los últimos años, y que se agudizó en los meses previos a las elecciones presidenciales de 2019, se debió al temor de los mercados ante el posible retorno del “populismo”.

  Una interpretación que apareció en los discursos de polarización del partido de gobierno durante la campaña electoral de este año, en particular del presidente Mauricio Macri. Desde nuestra perspectiva, la tesis del “riesgo político”, del temor de los mercados al retorno del “populismo”, no logra explicar la crisis. En su lugar, es preciso ampliar el análisis y considerar los efectos del singular proceso de integración financiera de la Argentina al mundo. El aumento acelerado de la deuda pública, total y en moneda extranjera, incrementó la vulnerabilidad externa de nuestro país, elevó su nivel de exposición a los vaivenes de la economía mundial y fue fuente de inestabilidad macro en los últimos años.

• English

  This article examines a vision, present in some financial analysis, according to which the growing economic instability that Argentina experienced in recent years, and which worsened in the months leading up to the 2019 presidential elections, was due to the fear of markets to the possible return of “populism”. An interpretation that appeared in the polarization speeches of the government party, particularly of president Mauricio Macri, during this year’s election campaign. From our perspective, the thesis of “political risk”, of the fear of the markets to the return of “populism”, fails to explain the crisis. Instead, it is necessary to broaden the analysis and consider the effects of Argentina’s unique process of financial integration into the world. The accelerated increase in public debt, total and in foreign currency, increased external vulnerability, raised the level of exposure of our country to the fluctuations of the world economy and was a source of macro instability for Argentina in recent years.