La “teoría monetaria moderna”: una extensión de la economía política radical

• Autores: Esteban Cruz Hidalgo, Francisco Manuel Parejo Moruno
• Localización: Documentos de trabajo de la Asociación Española de Historia Económica, Nº. 17, 2017
• Idioma: español
• Títulos paralelos:
  • The ‘modern monetary theory: an extension of radical political economy
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• Resumen
  • español

    La ruptura del nexo de unión de las políticas monetaria y fiscal, que deriva de la cesión supranacional de la soberanía monetaria que han realizado los Estados, es origen de los grandes desequilibrios macroeconómicos que sacuden hoy a algunas naciones insertas en el proceso de integración europea. En el presente trabajo tratamos de exponer algunos de los fundamentos de la denominada Teoría Monetaria Moderna, de los cuales subyace la urgencia de recuperar el vínculo monetario-fiscal, y consecuentemente, la necesidad de concebir las finanzas públicas de una manera funcional. En contraposición a las recetas ortodoxas, que sugieren el equilibrio fiscal y la austeridad como medidas de estabilización macroeconómica, los desarrollos de la TMM contemplan el equilibrio de los sectores gubernamentales y no gubernamentales de forma conjunta, siendo deseable, por tanto, la expansión fiscal en períodos de recesión para el logro del objetivo de pleno empleo, sin desatender el relativo a la estabilidad de precios. De este modo, la ejecución de programas de trabajo garantizado actuaría como un potente corrector del desequilibrio de oferta en el mercado de trabajo, al tiempo que conllevaría estímulos de mejora en términos sociales y/o ambientales en los países en cuestión, propiciando mayores niveles de bienestar en ellos en última instancia.

  • English

    The rupture of the nexus between monetary and fiscal policies, which derives from the supranational transfer of the monetary sovereignty by the states, is the origin of the great macroeconomic imbalances that shake today some nations inserted in the European integration process. In this paper we try to show the so-called Modern Monetary Theory, from which underlies the urgency of recovering the monetary-fiscal bond, and consequently, the need of conceiving public finances in a functional way. In contrast to the orthodox recommendations, which suggest fiscal balance and austerity as macroeconomic stabilization measures, the MMT contemplates the government and nongovernmental sectors balances as one, being desirable, therefore, fiscal expansion in recession periods to achieve full employment, without neglecting the one related to price stability. Thus, the implementation of job guaranteed programs would act as a powerful corrector of the supply-side imbalance in the labor market, meanwhile stimulating social and/or environmental improvements in the countries concerned, favoring higher levels of well-being in them ultimately.