Le acquisizioni internazionali aumentano gli utili? Evidenza dall’M&A delle imprese italiane tra il 2004 e il 2015

• Andrea Beltratti ^[1] ; Alessia Bezzecchi ^[1] ; Stefano Caselli ^[1]
  1. [1] Università Bocconi
• Localización: Piccola impresa: = Small Business, ISSN 0394-7947, Nº. 2, 2018, págs. 14-33
• Idioma: italiano
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    We use a new sample including 1,371 Italian firms between 2003 and 2015 in order to study the impact of M&A activity on the EBITDA margin. Using an econometric methodology (propensity score matching) that is robust to the presence of inverse causality, we find that the Italian firms characterized by international M&A operations have a larger sector-corrected EBITDA margin than firms that have put in place domestic M&A operations or firms that do not have put in place any M&A activity at all. International expansion put in place through the purchase of production units has a larger impact on EBITDA margin than international expansion regarding the purchase of distribution networks.

  • italiano

    Utilizziamo un nuovo campione composto da 1.371 aziende italiane osservate tra il 2003 e il 2015 per studiare l’impatto delle operazioni di M&A sul margine EBITDA delle aziende acquirenti. Mediante una metodologia robusta alla presenza di causalità inversa (propensity score matching) troviamo che le aziende italiane che hanno effettuato operazioni di M&A internazionale producono più utili anche relativamente al settore di riferimento delle aziende che hanno effettuato operazioni di M&A domestico oppure che non hanno effettuato alcuna operazione di M&A. L’espansione internazionale tramite acquisizione di stabilimenti produttivi ha un impatto minore sul margine EBITDA di quella effettuata tramite acquisizione di catene distributive.