Resumen de Macroeconomic effects of exogenous fiscal policy shocks in Pakistan: a disaggregated SVAR analysis
- español
En este artículo se analizan los efectos de la política fiscal en un conjunto de variables macroeconómi- cas para la economía de Pakistán. El enfoque metodológico es un SVAR y el periodo analizado com- prende desde 1976:Q1 hasta 2018:Q4. Para la identificación de las crisis fiscales se utilizan las elasti- cidad impositivas, así como los retardos temporales en la formulación de políticas públicas en relación con la actividad económica. Los resultados muestran que un aumento del gasto público en desarrollo supone un mayor aumento en el PIB real que un aumento del gasto corriente, a su vez este último provoca inflación mientras que el primero la reduce. El nivel de precios guarda una relación positiva con las transferencias y con el gasto en defensa, mientras que el gasto en servicios sociales la reduce. Los ingresos de carácter tributario aumentan el PIB real en mayor medida que los ingresos de carácter no tributario. Ambos tipos de ingresos incrementan el nivel de precios y reducen el tipo de interés. Un incremento en la recaudación de los impuestos directos disminuye el PIB real, provoca inflación y eleva el tipo de interés. Los impuestos indirectos guardan una relación positiva con el PIB real pero negativa con el tipo de interés. Un aumento en los impuestos especiales, en el impuesto sobre las ventas y en el impuesto sobre el comercio internacional provoca inflación. Nuestros resultados confirman que el aumento en la producción consecuencia de una política fiscal expansiva tiene costes en términos de inflación, confirmando la teoría de estabilización keynesiana de la política fiscal. Es necesario que el gobierno canalice el incremento en el gasto hacia gastos productivos, al tiempo que adopta una políti- ca estricta de rendición de cuentas que permita a la economía recuperar la senda de la prosperidad.
- English
This paper analyzes the effects of fiscal policy shocks on a set of macroeconomic variables in Pakistan. The study adopts the SVAR framework and uses quarterly data of Pakistan from 1976:Q1 to 2018:Q4. Fiscal policy shocks are identified by incorporating the elasticity of fiscal variables as well as by taking decision lags in policy formulation to economic activity. The results showed that an increase in gov- ernment developmental expenditure increases real GDP more than current expenditure, while current expenditure increases prices and developmental expenditure reduces prices. Prices are positively relat- ed with subsidies and defence expenditure, while negatively related with expenditure on social servic- es. Tax revenue increases real GDP more than non-tax revenue, while tax revenue and non-tax revenue are both positively related with prices and negatively related with interest rate. An increase in direct tax has positive impact on prices and interest rate and negatively related with real GDP, while indirect tax is positively related with real GDP and negatively related with interest rate. Prices are positively relat- ed with excise duty, sales tax, and tax on international trade. Results support the Keynesian view that fiscal policy is a beneficial mechanism to stabilize the economy and stimulate economic activity at the cost of inflation. Government has to channelize the expenditures into productive means, while adopt the strict policy of accountability for the generation and collection of revenue to lead the economy on the path of prosperity.
