Evaluación económica con opciones reales: biorefinería de bioetanol de segunda generación en Veracruz, México

• Cisneros López, Miguel A. ^[1] ; García Salazar, José Alberto ^[1] ; Mora Flores, José Saturnino ^[1] ; Martínez Damián, Miguel Ángel ^[1] ; García Sánchez, Roberto Carlos ^[1] ; Valdez Lazalde, José R. ^[1] ; Portillo Vázquez, Marcos ^[2]
  1. [1] Colegio de Postgraduados

     Colegio de Postgraduados

     México

     
  2. [2] Universidad Autónoma Chapingo

     Universidad Autónoma Chapingo

     México

     
• Localización: Agricultura, Sociedad y Desarrollo, ISSN 1870-5472, ISSN-e 2594-0244, Vol. 17, Nº. 3, 2020, págs. 397-413
• Idioma: español
• Títulos paralelos:
  • Economic evaluation with real options: second generation bioethanol biorefinery in Veracruz, Mexico
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• Resumen
  • español

    La producción de bioetanol de primera generación en México podría traer inconvenientes, pues algunas materias primas provendrían de cultivos alimenticios como maíz y caña de azúcar, lo que provocaría inestabilidad de precios y desabasto en el mercado. El bioetanol de segunda generación sería una buena solución para tener combustibles menos contaminantes de manera sustentable. El objetivo de este estudio fue evaluar la factibilidad económica, con opciones reales, de una biorefineria que producirá bioetanol a partir de desperdicios de caña de azúcar, se supone que estaría ubicada junto al mayor ingenio de Veracruz. Se estimó que la biorefinería tendrá una capacidad anual de 143 millones de litros y una inversión total del proyecto de 308 millones de dólares. Se empleó la opción real de abandono del proyecto, para 5,10, 15, 20 y 25 años y se hizo la evaluación tradicional para 30 años. Los resultados indican que hasta el año 20 la biorefineria tendría un valor actual neto de 27.3 millones de dólares, y para el año 30 un valor actual neto de 61.1 millones de dólares, el precio del bioetanol es la variable que más afecta a la rentabilidad de una biorefineria de este tipo.

  • English

    First generation bioethanol production in Mexico could have disadvantages, since some prime materials would come from food crops such as maize and sugarcane, causing instability in prices and market shortage. Second generation bioethanol could be a good solution to have fuels that are less pollutant, in a sustainable manner. The objective of this study was to evaluate the economic feasibility, with real options, of a biorefinery that will produce bioethanol from sugarcane wastes, and which is supposed to be located next to the largest sugar factory in the state of Veracruz. It is estimated that the biorefinery will have an annual capacity of 143 million liters and a total investment for the project of 308 million dollars. The real option of abandoning the project was used, for 5, 10, 15, 20 and 25 years, and traditional evaluation for 30 years. The results indicate that the biorefinery would have a net present value of 27.3 million dollars until year 20, and a net present value of 61.1 million dollars for year 30. The price of bioethanol is the variable that affects most the profitability of a biorefinery of this type.