Marginal tax changes with risky investment

• Autores: Patrick Macnamara, Raffaele Rossi, Myroslav Pidkuyko
• Localización: Documentos de trabajo - Banco de España, ISSN 0213-2710, Nº 16, 2021, págs. 2-46
• Idioma: inglés
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• Resumen
  • español

    Este trabajo utiliza un modelo de ciclo de vida para cuantifi car el rol de la heterogeneidad en los rendimientos de las inversiones en la respuesta económica de unos cambios impositivos marginales. En este modelo, los agentes que son sufi cientemente productivos pueden obtener rendimientos más altos si eligen ser empresarios. La heterogeneidad en los rendimientos amplifi ca la respuesta de los ingresos totales a los cambios impositivos marginales sobre toda la distribución del ingreso. El 1 % más rico muestra las elasticidades más altas. La heterogeneidad de retorno aumenta los incentivos a invertir para los empresarios más ricos y de alto rendimiento, amplifi cando así sus respuestas de ingresos a los cambios del impuesto marginal. Esta reasignación de capital aumenta la productividad agregada, generando un mayor impulso en los salarios de equilibrio.

    Esto, a su vez, fortalece la respuesta del ingreso del 90 % más pobre, pero, sin embargo, su respuesta es menor que en la parte superior de la distribución.

  • English

    Using an estimated life-cycle model, we quantify the role of heterogeneity in wealth returns for the response of income to marginal tax changes. In our economy, agents who are suffi ciently productive can obtain higher returns by choosing to be entrepreneurs.

    Return heterogeneity amplifi es the responsiveness of total income to marginal tax changes along the entire income distribution with the top 1 percent displaying the highest elasticities. Return heterogeneity increases the incentives to invest for the richest, highreturn entrepreneurs, thus amplifying their income responses to marginal tax changes. This reallocation of capital increases aggregate productivity, generating a larger boost in equilibrium wages. This in turn strengthens the income response of the bottom 90 percent, but nevertheless, their response is smaller than at the top