Determinantes del capital de trabajo y ciclo de conversión de efectivo en empresas chilenas

• Autores: Francisco Javier Vásquez Tejos, Hernán Pape Larre
• Localización: CAPIC REVIEW, ISSN-e 0718-4662, Vol. 18, Vol. 1, 2020
• Idioma: español
• Títulos paralelos:
  • Determinants of working capital and the cash conversion cycle in chilean companies
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• Resumen
  • español

    El propósito de la presente investigación fue identificar y medir el grado de rela-ción de los principales determinantes del capital de trabajo y del ciclo de conversión de efectivo de un grupo significativo de grandes empresas chilenas.La investigación es de tipo descriptiva y correlacional, con series de datos tem-porales, en el período 2010-2019. La muestra está compuesta por 82 empresas de dis-tintos sectores económicos, excluyendo instituciones financieras y la información fue obtenida de la base de datos Economática. Se utilizan modelos de regresión con datos de panel, con variables cuantitativas tradicionales, como el tamaño de la empresa y la tangibilidad de los activos y variables cualitativas, tales como las etapas del ciclo de vida de la empresa. Los resultados permitieron conocer los determinantes del capital de trabajo y del ciclo de conversión de efectivo. Además, analizamos otras variables financieras de la empresa, tales como: ventas, márgenes de utilidad, deuda y valor libro de acción, entre otras. Los resultados obtenidos se alinean con la teoría financiera, tales como la rela-ción directa entre las necesidades de capital de trabajo con el tamaño de las ventas y el ciclo de conversión del efectivo, junto a otros resultados, como es la relación inversa de la tangibilidad de los activos con el capital de trabajo neto. Además de las relaciones significativas encontradas, el principal aporte de este estudio consiste en la incorporación de variables cualitativas del ciclo de vida de la empresa. Estas entregan resultados disímiles en los modelos del capital de trabajo neto y el ciclo de conversión del efectivo, lo que invita a revisar la metodología de obtención de las etapas del ciclo de vida de las empresas (Introducción, Crecimiento, Madurez, Declive, Reestructuración y Liquidación)

  • English

    This research aims to identify and measure the degree of relationship between the main determinants of working capital and the cash conversion cycle of an influential group of large Chilean companies.The research is descriptive and correlational, with a series of temporal data, in 2010-2019. The sample comprises 82 companies from different economic sectors, ex-cluding financial institutions, and the information was gathered from the Economática database. Regression models with panel data are used, with traditional quantitative variables, such as the company’s size and the tangibility of the assets, and qualitative variables, such as the stages of the company’s life cycle.The results allowed us to know the determinants of the working capital and the cash conversion cycle. In addition, we analyzed other financial variables, such as sales, profit margins, debt, and shares’ book value. The results obtained are aligned with financial theory, such as the direct relationship between working capital needs with the size of sales and the cash conversion cycle and other effects outside of this logic, such as the inverse relationship of the assets’ tangibility with the networking capital.In addition to the significant relationships found, this study’s main contribution consists of the incorporation of qualitative variables of the company’s life cycle. These deliver different results in the models of net working capital and the cash conversion cycle, which invites us to review the methodology for obtaining the stages of compa-nies’ life cycle (Introduction, Growth, Maturity, Decline, Restructuring and Liquida-tion).