Does Quality of Corporate Governance Moderate the Relationship between Corporate Social Responsibility and Stock Price Crash Exposure

• Bilal, Muhammad ^[1] ; Hussain, Sarfraz ^[2] ; Rafiq, Muhammad ^[2] ; Ahmad, Nissar ^[3] ; Quddus, Abdul ^[4] ; Pha, Tien Phat ^[4]
  1. [1] Air University

     Air University

     Pakistán

     
  2. [2] University of Technology Malaysia

     University of Technology Malaysia

     Malasia

     
  3. [3] University of the Punjab

     University of the Punjab

     Pakistán

     
  4. [4] Tomas Bata University in Zlin, Czech Republic

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• Localización: Estudios de economía aplicada, ISSN 1133-3197, ISSN-e 1697-5731, Vol. 39, Nº Extra 12, 2021 (Ejemplar dedicado a: Special Issue: Asia Economy and Finance during the COVID-19 Pandemic)
• Idioma: inglés
• Títulos paralelos:
  • ¿Modera la Calidad del Gobierno Corporativo la Relación entre la Responsabilidad Social de las Empresas y la Exposición a la Caída del Precio de las Acciones?
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• Resumen
  • español

    En este artículo de investigación se exploró empíricamente la relación entre la responsabilidad social de las empresas y la vulnerabilidad a las caídas de la bolsa y cómo esta relación está moderada por la norma de gobierno corporativo. En este estudio se utilizó un análisis de datos de panel con un grupo de 58 empresas seleccionadas durante los años 2009-2018 que operan en diversos sectores y que cotizan en la Bolsa de Pakistán (PSX) para investigar este efecto de interacción. Para cuantificar la probabilidad de que el precio de las acciones de la empresa se estrelle, se ha utilizado una asimetría restrictiva inversa (NCSKEW) de los rendimientos y un diferencial de varianza de abajo hacia arriba (DUVOL) como proxy. Los resultados de esta investigación sugieren que el riesgo de caída del precio de las acciones está vinculado de forma negativa y significativa a la RSC. Las estructuras de consistencia de los mecanismos de gobierno (tamaño del consejo, porcentaje de consejeros autónomos en el consejo, concentración de la propiedad, porcentaje de consejeros ejecutivos en el consejo) tienen un impacto moderador sustancial en el riesgo de caída del precio de las acciones.

  • English

    The relationship between corporate social responsibility and vulnerability to stock market crashes and how this relationship is moderated by the norm of corporate governance was empirically explored in this research article. This study used a panel data analysis using a group of 58 companies selected during the years 2009-2018 from operating in various industries hawking their stock on the Pakistan Stock Exchange (PSX) to investigate this interaction effect. To quantify the company's share price probability of a crash, an inverse restrictive skewness (NCSKEW) of returns and bottom-to-up variance (DUVOL) spread has been used as a proxy. The results of this research suggest that the risk of a share price slump is adversely and significantly linked to CSR. Consistency structures of governance mechanisms (size of the board, percentage of autonomous directors on board, concentration of ownership, percentage of executive directors onboard) have a substantial moderating impact on the risk of a fall of the share price.